Após a divulgação do balanço trimestral da São Martinho (SMTO3) na última sexta-feira (7), o BTG Pactual reiterou sua posição de compra para a companhia.
As ações da empresa operavam em alta nesta segunda-feira (20). Por volta das 12:25 (horário de Brasília), os papéis registravam valorização de 1,38%, cotados a R$22,52. A empresa realiza nesta tarde, às 15h, sua conferência de resultados.
Dados da São Martinho
No terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 (3T25), a companhia reportou um lucro líquido de R$157,9 milhões. Isso representa uma queda de 25% em relação ao mesmo período do ano anterior (3T24).
O recuo foi atribuído ao fim do recebimento das parcelas do Precatório Copersucar. No entanto, a retração do lucro foi parcialmente compensada pelo crescimento do Ebitda ajustado, que somou R$1,058 bilhão no trimestre, um aumento anual de 50,4%.
A análise do banco BTG Pactual destacou tendências positivas para o próximo ano agrícola.
Os analistas do banco ressaltaram que condições climáticas mais favoráveis na entressafra e a ausência de incêndios florestais podem resultar em uma redução dos custos unitários para 2025/26.
“Uma estação chuvosa mais favorável durante a entressafra até agora, e assumindo que não haja incêndios florestais, a SMTO parece estar preparada para entregar uma melhoria significativa”, afirmaram os analistas Thiago Duarte, Guilherme Guttilla, Gustavo Fabris e Pedro Soares.
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Além disso, os preços do açúcar e do etanol seguem em tendência de alta, o que pode contribuir para a expansão das margens operacionais da empresa.
Expansão do etanol de milho e projeções financeiras
Ainda mais, o BTG Pactual também indicou expectativa quanto à possibilidade de expansão da capacidade de produção de etanol de milho da São Martinho. A produção de etanol a partir do milho apresentou um custo altamente competitivo.
A projeção do banco para o final do ano safra 2024/25 é de um Ebitda ajustado de R$3,3 bilhões (R$3,9 bilhões IFRS16), com expectativa de crescimento para R$4 bilhões (R$4,6 bilhões IFRS16) no ciclo 2025/26.
Esse aumento se baseia na previsão de retomada da moagem de cana para os patamares de 23 milhões de toneladas, frente aos 21,8 milhões registrados anteriormente. Por isso, o etanol de milho deve contribuir com aproximadamente R$290 milhões para o EBITDA no período.
Valorização da ação e expectativas do mercado
Assim, o BTG Pactual manteve a classificação de compra para SMTO3, com um preço-alvo de R$40,00 por ação.
De acordo com o banco, os papéis estão sendo negociados a um múltiplo atrativo de 6,5 vezes EV/EBIT.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
