Em relatório publicado nesta quinta-feira (25), o UBS BB recomendou compra para os papéis de SulAmérica (SULA11) e reiterou posição neutra para Rede D'Or (RDOR3).
Embora prevejam algumas melhorias ao longo do 2S22, a incerteza sobre os níveis normalizados de RDOR3 permanece e pode impedir novas reclassificações, dizem os analistas.
Eles acreditam que o desempenho de alta de aproximadamente 15% no último mês está relacionado às expectativas de um ponto de inflexão da taxa de juros em 2023 – como os dados mais recentes do segundo trimestre mostraram.
Embora as empresas esperem normalização atrelada aos aumentos de preços das seguradoras no 2S22, a sinistralidade do setor chega a cerca de 200 BPS acima de níveis históricos, com frequência 6% abaixo do pré-Covid-19.
Isso indica que uma normalização pode levar mais tempo – o que, argumentam, pode prejudicar a lucratividade dos provedores.
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Catalisadores de ST equilibrados e limitados justificam uma posição neutra em RDOR3, enquanto o spread vs. os termos acordados suportam uma classificação de compra para SULA11.
Para o UBS BB, o ticker médio desponta como a chave métrica para observar e pode ver o risco para as estimativas.
Outros riscos importantes incluem: o projeto de lei com o piso nacional da enfermagem, falta de M&As, análise antitruste mais rigorosa ou demorada.
Ipê Investimentos
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