Na quinta-feira (15), a Equatorial (EQTL3) sediou seu Investor Day 2022, com apresentações de sua alta administração e reuniões de pequenos grupos.
Goldman Sachs
Para o Goldman Sachs, no geral, o evento não trouxe nenhuma novidade sobre a Enel Goiás, mas foi tranquilizador sobre PMSO (Pessoal, Material, Serviços e Outros) e Echoenergia.
Sobre o PMSO, a empresa reforçou que o aumento recente está relacionado a melhorias nas perdas, qualidade do serviço e taxas de cobrança e que os níveis já devem ter se normalizado.
Quanto a Echoenergia, a Equatorial mencionou que julho e agosto tiveram melhor geração eólica e que está confiante de que vai gerar níveis entre P90 e P50 daqui para frente, com base na produção histórica de ativos.
Por fim, deu mais detalhes sobre sua estratégia de comercialização para a Echonergia, com foco em clientes A4 pagantes, onde pode manter margens maiores, não apenas em suas próprias áreas de concessão, e em atuar em atividades puramente comerciais e atingir spreads entre R$ 10- 20/MWh.
O Goldman Sachs mantém recomendação de compra para EQTL3, com preço-alvo de R$ 28,00 em doze meses.
Safra
Para o Banco Safra, a Equatorial reafirmou seu estilo de gestão baseado em excelência, disciplina na alocação de capital, abordagem única ao crescimento inorgânico, oportunidades e atenção às tendências do mercado.
A rápida expansão dos negócios em 2021 parece não desafiar gestão, pois mostraram planos coerentes para todas as áreas de negócios, disseram os analistas.
Eles acreditam que a Ecoenergia seja hoje o braço mais desafiador, já que o fraco desempenho do vento pode prejudicar resultados de curto prazo e levantar questões sobre a futura implantação de projetos no que diz respeito sobre os aumentos de tendência de baixa dos preços da energia.
O saneamento continua a ser uma via clara de crescimento para a companhia e o Safra crê que a distribuição também está em análise.
Analistas notaram que executivos da Equatorial mencionaram a reciclagem de ativos como alternativa potencial para captação de recursos, entre outras alternativas. Em razão disso, a companhia continua como uma das escolhas favoritas a longo prazo.
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Mudança acionária
Even (EVEN3): Real Investidor eleva fatia para quase 10%
Percentual equivale a 19.568.500 ações ordinárias e não há intenção de alterar a composição do controle ou a estrutura administrativa da empresa
Eles mantiveram a recomendação outperform, com preço-alvo em R$ 28,10 para este ano.
Bradesco BBI
Para o Bradesco BBI, o expressivo investimento nas operações de distribuição e transmissão apresentado pela companhia nos últimos anos tem sido compensado pelo crescimento da geração de caixa. Isso apesar da recente aquisição em ativo de energia renovável refletir no patamar mais elevado da alavancagem financeira da Equatorial nos últimos dois trimestres.
Neste ano, a companhia também inicia a operação no segmento de saneamento com investimento projetado de R$ 3 bilhões e prazo de 35 anos.
As novas áreas de atuação como saneamento e renováveis diversificam o fluxo de caixa futuro, algo positivo para investidores e financiadores.
O BBI acredita, no entanto, que a companhia deve manter uma alavancagem acima de 3,0x nos próximos trimestres, considerado um crescimento próximo do PIB para o consumo de energia elétrica neste ano, o cronograma de investimentos dos próximos anos, e quando assumido um payout mínimo de 25%.
O principal ponto de atenção para a companhia: o risco de execução dos investimentos, incluída a operação da concessão de saneamento e o esperado crescimento do segmento de renováveis.
O principal ponto de destaque da companhia, e que deve refletir na continuidade da boa qualidade de crédito está relacionado a diversificação entre distribuição, transmissão e mais recentemente renováveis e saneamento, reflete em uma possível maior estabilidade do fluxo de caixa futuro, e quando considerado o histórico positivo da companhia na gestão de ativos de distribuição, que desponta como o segmento mais desafiador no setor de energia elétrica.
Eles mantêm recomendação outperform, com preço-alvo de R$ 32,00.
Itaú BBA
Em seu relatório, o Itaú BBA destacou a falta de perspectivas de crescimento para o negócio de transmissão. Os retornos do greenfield dos projetos de transmissão não parecem mais atraentes, dada a concorrência agressiva.
Nesse braço, o capex pesado já foi implantado, e a empresa agora opera com margens EBITDA muito elevadas neste segmento (acima de 90%).
Entretanto, consoantes às avaliações dos demais analistas, o Itaú BBA reiterou sua classificação outperform para EQTL3, com preço-alvo de R$ 28,50 por ação neste ano e uma TIR implícita estimada de 9,4%.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
