Na segunda-feira (5), o Grupo Pão de Açúcar (GPA)(PCAR3) anunciou seu plano de reestruturação societária que deve resultar na segregação de GPA Brasil e do colombiano Grupo Éxito.
Uma parte crucial da tese de investimentos do Banco Safra foi que a soma de a abordagem por partes sugeriu uma grande assimetria em relação ao valor de mercado do GPA e isso aborda precisamente esta questão.
Desde 31 de julho, os papéis PCAR3 subiram 45%, negociados a um P/E 24 de 11,3x (comparado a 9,8x de Assaí – ASAI3, a top pick do Safra no setor).
Portanto, agora os analistas acreditam que seja a hora de realizar lucros e mudaram a recomendação para neutro, de outperform, e mantém preço-alvo para o ano que vem em R$ 23,00 por ação, o que implica um P/E 24 de 11x.
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Após o anúncio, os seguintes passos são esperados:
i) preparação da transação até 22 de dezembro: validação dos credores e aprovações, preparação de listagem de ADR e BDR;
ii) prazo de aprovação pelos Órgãos de Governança do GPA e Reguladores até o primeiro trimestre do ano que vem;
iii) conclusão da transação até o primeiro semestre de 2023.
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