A estimativa de Genial Investimentos para o último trimestre de 2022 de IRB Brasil Re (IRBR3) permanece com prejuízo líquido, porém menor do que nos trimestres passados.
Apesar do pequeno fôlego divulgado pela companhia no mês de outubro, com lucro líquido de R$ 6,4 milhões, as boas expectativas foram rapidamente supridas pelo comunicado do mês de novembro – quando registraram prejuízo de R$ 48,5 milhões.
Os analistas Eduardo Nishio e Wagner Biondo lembram ainda que, em dezembro, o balanço deve incluir um ganho de capital não recorrente da venda de 20% de participação do Casa Shopping no Rio de Janeiro na faixa de uns R$ 30 milhões (líquido de impostos).
Ou seja, o prejuízo do trimestre poderia ser bem pior se não fosse esse ganho extraordinário.
Portanto, a Genial Investimentos lida com a expectativa de mais um trimestre com prejuízo total de R$ 43 milhões (-R$ 73 milhões de prejuízo recorrente, excluída a venda do Casa Shopping), comparado a um prejuízo de R$ 299 milhões no terceiro trimestre e perdas de R$ 371 milhões no mesmo intervalo do ano passado.
O ano de 2022 deve ser encerrado com um prejuízo acumulado em R$ 635 milhões.
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Biondo e Nishio elencam entre os principais fatores para os dados negativos no trimestre: (i) sinistralidade ainda elevada; (ii) redução dos prêmios emitidos e ganhos; e (iii) manutenção do resultado financeiro, abaixo da rentabilidade do CDI.
Portanto, como ainda não conseguem enxergar uma previsibilidade da melhora dos resultados de forma consistente e saudável, por enquanto, reiteram nossa recomendação de VENDER com PA (preço alvo) de R$ 21,00.
Eles relembram que em janeiro ocorreu o agrupamento das ações IRBR3 de 30 para 1.
Por fim, acreditam que a empresa deva caminhar gradualmente para uma melhora de rentabilidade, apesar da velocidade dessa evolução ser um ponto frustrante para muitos investidores e analistas. Não só essa velocidade de melhora, mas como o novo nível de rentabilidade da resseguradora após reestruturação são ainda pontos com pouca visibilidade.
Dado o alto nível de risco embutido ainda, creem que existam outros investimentos mais interessantes na bolsa nesse momento.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
