A Valid (VLID3) registrou um lucro líquido atribuível aos controladores de R$ 57,5 milhões no segundo trimestre deste ano, uma reversão ao prejuízo líquido de R$ 4 milhões apurado em igual período de 2022.
O EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 135 milhões, avanço de 13,0% na base de comparação anual.
A receita líquida totalizou R$ 534 milhões, alta de 17,0 p.p. em doze meses.
Recomendações
Apesar do bom desempenho anual, a Valid (VLID3) começa a mostrar sinais de dificuldade para avançar sequencialmente, avalia a Genial Investimentos.
Na opinião de analistas liderados por Eduardo Nishio, head de Research e Finanças, a empresa apresentou uma combinação de margens e volumes bem acima dos ciclos históricos entre janeiro e março deste ano.
Para a Genial Investimentos, resta saber se a empresa consegue manter as margens acima da média por muito mais tempo ou se consegue crescer volumes o suficiente para fazer frente a eventuais pressões em preços e compressão ou normalização de margens.
Cada um dos três segmentos da Valid passa por uma dinâmica distinta de preço, volume e margens.
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Dito isso, analistas acreditam que a Valid possa ficar estacionada por algum tempo com pouca evolução em seu EBITDA por conta da natural compressão de margens que estão hoje em níveis acima do normal, principalmente nas unidades Valid Pay e Valid Mobile.
Além disso, a empresa não conta mais com as operações dos EUA e começa a construir uma nova história com a reestruturação de capital.
Por mais que achem atrativo a nova estrutura da empresa, que se tornou uma grande geradora de valor no longo prazo, a Genial Investimentos estima dificuldades para crescer o resultado operacional e a alta recente do preço das ações faz com que a margem de segurança em relação ao preço-alvo fosse bem reduzida.
Nesse sentido, analistas aumentaram o preço-alvo da Valid de R$ 15,30 para R$ 17,30 – upside de 7,4% -, incorporada a boa dinâmica de rentabilidade da companhia.
Apesar dos múltiplos atrativos, não veem gatilhos para maior valorização no curto e médio prazo após o forte rali das ações e o possível baixo crescimento operacional nos próximos trimestres.
Assim, alteraram recomendação de COMPRAR para MANTER.
Ipê Investimentos
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