Às 14:59 desta segunda-feira (15), as ações de Via (VIIA3) saltavam 14,47%, a R$ 3,64.
Em relatório publicado hoje, a Órama reiterou a recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo de doze meses em R$ 7,00. O material sucede a divulgação do balanço do segundo trimestre da empresa.
Entre abril e junho de 2022, o GMV (valor total de vendas) da varejista registrou uma queda moderada, de 3,5% na comparação anual, na casa dos R$ 11 bi.
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A companhia ganhou bastante fatia de mercado ao longo da pandemia e a expectativa do mercado era de perda também acelerada com a volta do varejo físico.
O que a Órama diz observar na Via e nas demais equivale a uma manutenção dessa fatia de mercado, o que se revela uma excelente notícia.
O mix de canal favoreceu fortemente a loja física, que teve alta de 18%. O canal online retraiu 21% no período, com o endurecimento de condições comerciais junto aos sellers, com melhora da lucratividade em detrimento de volume.
Na comparação anual, houve um aumento leve da margem bruta, da ordem de 0,6 p.p.. Em paralelo, houve uma contração bem mais expressiva das despesas – o conhecido SG&A – da ordem de R$ 230 milhões, uma queda de quase 12%.
Com isso, o EBITDA fechou o trimestre com alta de 54%, na casa dos R$ 750 milhões.
Alguns pontos de preocupação do mercado, como processos trabalhistas e créditos fiscais, tiveram valores inexpressivos no trimestre.
O endividamento bruto se encontra na casa dos R$ 3,7 bilhões. No período, a Via liquidou quase R$ 1 bilhão em recebíveis de cartão de crédito para reduzir endividamento.
A Órama salienta a natureza financeira do negócio, que se observa também em todos os competidores. A Via hoje carrega R$ 2,4 bilhões em recebíveis de cartão, que são títulos com liquidez relevante, mas que por pagarem juros altos, vale a pena carregar, segundo os analistas.
O resultado financeiro foi negativo em R$ 570 milhões, em linha com o trimestre anterior.
A Órama se diz satisfeita com o desempenho da gestão, e recomenda compra no papel. O preço da empresa hoje está bastante depreciado – a Via vale somente R$ 5 bilhões na bolsa, de acordo com os analistas.
Eles vislumbram uma excelente oportunidade de compra nesses patamares. E salientam, por fim, que a empresa opera em um negócio altamente volátil, e que isso traz também bastante flutuação para o preço do papel.
