As ações da Sabesp (SBSP3) operam em disparada nesta terça-feira (25), um dia após a companhia informar seus números financeiros do 4° trimestre. Por volta das 10:50, os papéis voltaram a ser negociados acima dos R$ 100,00, ao subirem 3,35%, em uma cotação de R$ 102,11.
Para o BTG Pactual, os resultados exibidos pela empresa são bastante positivos e por isso, o banco destacou a Sabesp (SBSP3) como uma de suas principais escolhas no segmento de utilities.
O banco manteve a recomendação de “compra”, com um preço-alvo de R$ 133,00 por ação, o que representa um potencial de valorização de 34,6% em relação à cotação atual.
Balanço da Sabesp no 4° trimestre
A Sabesp reportou um EBITDA (lucro antes juros e amortizações) ajustado de R$ 3 bilhões no quarto trimestre de 2024, praticamente em linha com a projeção do BTG de R$ 3,01 bilhões.
O EBITDA reportado ficou em R$ 2,3 bilhões, impactado por custos não recorrentes, como o programa de desligamento voluntário.
Apesar de uma receita líquida abaixo do esperado (R$ 5,56 bilhões vs. a estimativa de R$ 5,76 bilhões do BTG) devido a um volume faturado menor que o previsto (+1,2% ao ano versus +2,3% estimado), a companhia compensou a diferença com uma gestão eficiente de despesas operacionais.
O destaque ficou para a redução nos custos com pessoal ajustados, que totalizaram R$ 492 milhões, abaixo da projeção do BTG de R$ 726 milhões.
Já quanto ao lucro líquido ajustado, a empresa atingiu R$ 1,9 bilhão, superando a estimativa do BTG de R$ 1,29 bilhão.
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Esse resultado foi impulsionado pela redução de despesas financeiras (R$ 542 milhões versus R$ 809 milhões projetados) e pela menor depreciação (R$ 521 milhões contra R$ 601 milhões estimados), refletindo a extensão do prazo da concessão.
Os impostos tiveram um impacto positivo, com um crédito líquido de R$ 204 milhões.
Ação atrativa
O BTG Pactual reforçou a visão otimista em relação à Sabesp, destacando a gestão sólida, a regulação favorável e o processo de transformação em curso.
A relação EV/EBITDA projetada para 2024 é de 4,4x, refletindo um valuation atrativo em comparação com o setor.
O BTG prevê um crescimento significativo no retorno sobre o capital investido (RoIC), que deve atingir 30,2% em 2024, um avanço expressivo em relação aos 13,6% registrados em 2023. O lucro por ação (EPS) estimado para 2024 é de R$ 13,81, mais que o dobro do valor de 2023 (R$ 5,16).
Além disso, a expectativa é de um aumento do dividendo por ação (DPS), com um rendimento de 3,7% em 2024, reforçando o compromisso da empresa com a geração de valor aos acionistas.
Dessa forma, o BTG Pactual destaca a Sabesp como uma oportunidade única de investimento, unindo a previsibilidade característica de uma utility com o potencial de valorização substancial.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
