O Itaú BBA espera um segundo trimestre “sem brilho” para a Ambev (ABEV3), com surpresas positivas no EBITDA. O banco projeta um EBITDA consolidado de R$ 5,5 bilhões, com margem de 28,5% (+60 pontos-base em relação ao ano anterior e -380 pontos-base em relação ao trimestre anterior).
Por outro lado, a casa de análise destacou uma assimetria positiva em relação às expectativas do mercado no resultado, devido a despesas financeiras possivelmente menores do que o esperado.
Apesar da avaliação da Ambev (12,5x P/E 2024E) parecer descontada em comparação com os níveis históricos, o BBA afirma que os investidores devem ter cautela, devido à falta de gatilhos de curto prazo.
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Em Cerveja Brasil, o banco prevê um aumento de 3,0% nos volumes e um aumento de 2,0% nas receitas/hl no segmento. Embora seja um resultado decente, a instituição ainda acredita que é necessário mais, especialmente em termos de preços, para construir um momento positivo nas teses de investimento dos investidores.
O BBA afirmou que, embora os números operacionais da empresa provavelmente não surpreendam o mercado no trimestre, existe uma possível assimetria positiva no resultado financeiro devido à redução das coberturas na Argentina, custos de carregamento no Brasil e perdas não derivativas.
O banco tem recomendação neutra para as ações ABEV3, com preço-alvo de R$ 14,00. Nesta sexta-feira (12), os papéis ordinários da companhia subiam 1,04%, a R$ 11,65, por volta de 15:09 (horário de Brasília).
Ipê Investimentos
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