A Equatorial (EQTL3) apresentou um desempenho financeiro robusto no quarto trimestre de 2024, com destaque para o crescimento da receita líquida, aumento do EBITDA (lucro antes juros e amortizações) ajustado e uma gestão eficiente de custos operacionais, na avaliação da XP Investimentos.
Os resultados superaram as expectativas da casa, ao refletirem a expansão do volume no segmento de distribuição e um controle eficaz das despesas.
A empresa reportou um lucro líquido de R$ 1,011 bilhão no último trimestre, uma ligeira queda de 0,9% em comparação com o mesmo período de 2023, mas, no acumulado de 2024, o lucro da companhia alcançou R$ 2,522 bilhões, representando um expressivo aumento de 19,4% em relação ao ano anterior.
A receita líquida no quarto trimestre totalizou R$ 12,618 bilhões, crescimento de 12,2% sobre o mesmo período de 2023.
No acumulado do ano, a receita foi de R$ 45,367 bilhões, o que representou uma alta de 10,7%.
A empresa também destacou um crescimento de 16,2% no EBITDA ajustado, que chegou a R$ 3,204 bilhões, com a margem EBITDA alcançando 25,4%, um aumento de 0,9 p.p. em relação ao ano anterior.
Outro ponto de destaque foi a disciplina nos custos operacionais.
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O PMSO ajustado (custos com pessoal, materiais, serviços e outros) teve um aumento de 5,3% em relação ao ano anterior, dentro das expectativas e em linha com a inflação.
Contudo, as provisões para devedores duvidosos aumentaram para 1,6% da receita, refletindo maior inadimplência, especialmente nas subsidiárias Cepisa, Cemar, Celg e Celpa.
No setor de energia renovável, a Echoenergia ainda enfrentou impactos negativos do curtailment (redução forçada da produção de energia), mas mostrou sinais de recuperação.
O curtailment impactou 14,5% da geração no quarto trimestre, uma leve alta em relação aos 13,7% registrados no mesmo período de 2023. Mesmo com esses desafios, a geração de energia teria aumentado 28,5% caso não fosse esse impacto.
A empresa também manteve sua sólida posição de caixa, com um montante de R$ 13,7 bilhões, e conseguiu uma relação dívida líquida/EBITDA de 3,3x, bem abaixo do limite de 4,5x estipulado pelos covenants.
Diante disso, a XP Investimentos manteve sua recomendação de “compra” para as ações da Equatorial, destacando o bom desempenho operacional, o controle rigoroso das despesas e a evolução positiva no segmento de distribuição.
A expectativa é que a companhia continue a criar valor, especialmente com a integração bem-sucedida da Sabesp (SBSP3) e a expansão de seus ativos de energia renovável.
Ipê Investimentos
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