A XP Investimentos avalia os resultados da EcoRodovias (ECOR3) no quarto trimestre de 2024 como neutros. Porém, a casa mantém sua recomendação de compra para as ações da empresa.
Os analistas acreditam que companhia continua apresentando um bom desempenho nas rodovias e no Ecoporto, mas o aumento na alavancagem financeira e o nível alto de capex comprometido merecem atenção da empresa.
Nesta quarta-feira, os papéis da companhia operavam em queda. Por volta das 12:48 (horário de Brasília), as ações da Ecorodovias (ECOR3) recuava 1,63% a R$ 5,42.
Desempenho da Ecorodovias (ECOR3)
No quarto trimestre de 2024, a EcoRodovias reportou um EBITDA ajustado de R$ 1,2 bilhão, um crescimento de 12% em relação ao ano anterior. O lucro líquido, no entanto, caiu 31%, alcançando R$ 207 milhões, o que esteve em linha com as projeções da XP.
A empresa registrou um crescimento nas rodovias, com aumento no tráfego e nas tarifas, mas os altos compromissos de capex impactaram a alavancagem financeira.
O EBITDA ajustado da EcoRodovias foi favorecido pela diluição dos custos de caixa, resultando em um aumento da margem EBITDA das rodovias em 1,4 pontos percentuais, alcançando 75,4%.
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A receita das rodovias cresceu 10%, impulsionada tanto pelo aumento nas tarifas (3% A/A) quanto pelo crescimento nas receitas acessórias (+21% A/A).
Além disso, o tráfego das rodovias subiu 6%, com destaque para o desempenho de veículos pesados, que cresceram 8% no comparativo anual.
Com o que a XP se preocupa?
Um dos principais pontos de atenção na análise da XP Investimentos é a alavancagem financeira da EcoRodovias, pois a relação dívida líquida/EBITDA aumentou para 3,4x, um leve aumento em relação ao trimestre anterior, quando foi de 3,3x.
Além disso, a capex comprometido da empresa permanece elevado, somando R$ 39 bilhões, continuando a impactar a capacidade de alavancagem.
Por fim, a XP Investimentos mantém sua recomendação de compra para as ações da EcoRodovias.
Ipê Investimentos
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