Altas e baixas do Ibovespa: Sabesp (SBSP3) e Arezzo (ARZZ3) lideram perdas

Confira abaixo as altas e baixas do Ibovespa. O índice encerrou em queda de 0,57%, aos 121.248 pontos. 

Maiores baixas

1. Sabesp (SBSP3): -4,13%

2. Arezzo (ARZZ3): -3,28%

3. Petrobras (PETR3): -2,18%

Maiores altas 

1. Iguatemi (IGTI11): +2,47%

2. Magazine Luiza (MGLU3): +2,39%

3. Petz (PETZ3): +2,14%

EcoRodovias (ECOR3), Klabin (KLBN11), Petrobras (PETR4), Sabesp (SBSP3), TIM (TIMS3) e Totvs (TOTS3) protagonizam o noticiário corporativo desta terça-feira (1).

SpaceMercado

Veja aqui as principais notícias das grandes empresas brasileiras, entre avisos aos acionistas, comunicados ao mercado, fatos relevantes e mais informações da imprensa especializada:

Balanços

Klabin (KLBN11): EBITDA ajustado cai 32% em um ano, a R$ 1,344 bilhão no segundo trimestre

A Klabin (KLBN11) registrou um lucro líquido de R$ 971 milhões no segundo trimestre deste ano, R$ 1 milhão a menos que o apurado em igual intervalo de 2022 (R$ 972 milhões). 

Mas o EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado caiu mais significativamente. Com uma perda de 32% na base de comparação anual, a categoria somou R$ 1,344 bilhão no intervalo entre abril e junho.

A receita líquida somou R$ 4,2 bilhões no segundo trimestre, uma queda de 15% em doze meses.

Tim (TIMS3) pode disparar mais de 30% após balanço do segundo trimestre

A TIM (TIMS3) registrou um lucro líquido normalizado de R$ 638 milhões no segundo trimestre deste ano, um salto de 104% na comparação com o registrado em igual período de 2022 (R$ 313 milhões).

O EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), em critério normalizado, veio em R$ 2,914 bilhões – um avanço de 17,2% na base de comparação anual.

A margem EBITDA normalizada expandiu-se em 3,4 p.p., a 49,7%, ao passo que a receita líquida avançou 9,2% em doze meses, a R$ 5,86 bilhões no intervalo entre abril e junho.

Recomendações

A XP Investimentos observou que os lucros vieram acima do esperado e a receita de serviços móveis (MSR) cresceu 10% em relação ao mesmo período do ano anterior, a R$ 5,4 bilhões – em linha com as projeções.

A receita de linhas fixas avançou 7,0% na mesma base de comparação e os analistas Bernardo Guttmann e Marco Nardini atribuem o impulso nos resultados às receitas geradas pela base móvel adquirida da Oi, cuja integração começou em 1º de maio de 2022, e aos segmentos pré-pago e pós-pago.

A XP Investimentos reiterou a Tim (TIMS3) como sua principal escolha no setor de telecomunicações e manteve a recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 19,00 por ação – o que implica em um potencial de valorização de 32,50%.

Isa CTEEP (TRPL4): como a XP avalia o balanço do 2º tri?

A Isa CTEEP (TRPL4) registrou um lucro líquido regulatório de R$ 261,2 milhões no segundo trimestre deste ano, uma cifra 252,6% maior que a registrada em igual intervalo de 2022.

O EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 686,8 milhões no período, um avanço de 23,8% na base de comparação anual.

A receita líquida saltou 21,70%, a R$ 891,7 milhões em doze meses.

Recomendações

Os resultados operacionais da Isa CTEEP vieram alinhados às estimativas de XP Investimentos, com o lucro líquido acima das projeções, uma vez que as despesas financeiras ficaram abaixo das expectativas.

De acordo com a casa, o conjunto de resultados reflete a entrada em operação de oitenta e um projetos de reforços e melhorias e dois greenfields (Biguaçu e Itaúnas), além dos efeitos da inflação.

O reperfilamento dos componentes financeiros da RBSE; compensaram parcialmente o aumento de 14,70% nos custos gerenciáveis (PMSO), pontuou a analista Maíra Maldonado.

A XP Investimentos fez uma avaliação neutra sobre os resultados do intervalo de abril a junho e mantém recomendação neutra, com um preço-alvo de R$ 26,00 por ação.

EcoRodovias (ECOR3): níveis de alavancagem continuam elevados, dizem analistas

A EcoRodovias (ECOR3) registrou um lucro líquido de R$ 123,7 milhões no segundo trimestre deste ano. O montante reverte um prejuízo líquido de R$ 13,1 milhões apurado em igual intervalo de 2022.

O EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), em critério ajustado, somou R$ 918,2 milhões – um avanço de 98% na base de comparação anual.

A margem EBITDA ajustada avançou a 71,6%, de 60,6%.

A receita líquida, em termos ajustados, totalizou R$ 1,282 bilhão no intervalo de abril a junho – uma expansão de 67,8% em doze meses.

Recomendações

Do lado positivo, a XP Investimentos observou um aumento de 14,0% ano a ano na tarifa comparável média, após uma série de reajustes de pedágio e o ramp-up de novas concessões que suportaram o crescimento do EBITDA.

Do lado negativo, os analistas Matheus Sant Anna e Pedro Bruno pontuaram níveis de alavancagem ainda elevados – em 3,9x na relação dívida líquida por EBITDA, o que reflete o atual perfil elevado de CAPEX da companhia (em linha com o primeiro trimestre).

A XP Investimentos reiterou sua recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 12,40 por ação. 

Copasa (CSMG3) oferece relação risco-retorno pouco atrativa, dizem analistas

A Copasa (CSMG3) registrou um lucro líquido de R$ 249,3 milhões no segundo trimestre deste ano, valor 38,2% superior ao apurado no mesmo período de 2022.

O EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), em termos ajustados, somou R$ 647,8 milhões no intervalo entre abril e junho – um avanço de 31,6% na base de comparação anual.

A margem EBITDA ajustada subiu 4,8 p.p. em um ano, a 40,4% entre os meses de abril a junho.

A receita líquida totalizou R$ 1,57 bilhão, expansão de 17,6% em doze meses.

Recomendações

A Copasa (CSMG3) reportou um EBITDA ajustado ligeiramente abaixo das expectativas da XP Investimentos, devido ao volume faturado, que ficou 1,70% abaixo das projeções, e aos custos gerenciáveis, que foram 4% mais altos do que o estimado.

Apesar dos resultados terem ficado ligeiramente abaixo das nossas expectativas, houve um desempenho forte na comparação anual, com o volume faturado em alta para águas e esgoto, além da tarifa média em crescimento de 16% na base de comparação anual.

Dito isso, a XP Investimentos declarou ter avaliação neutra do conjunto de resultados e veem um risco-retorno pouco atrativo para as ações da empresa. Nesse sentido, analistas mantêm recomendação de venda, com preço-alvo de R$ 17,00 por ação.

Informe corporativo

1ª prévia do Ibovespa: B3 exclui Méliuz (CASH3) e inclui PetroRecôncavo (RECV3) e Vamos (VAMO3)

A B3 excluiu a Méliuz (CASH3) de sua primeira prévia da carteira teórica do Ibovespa, que vai vigorar de 4 de setembro a dezembro. Os papéis de PetroRecôncavo (RECV3) e Vamos (VAMO3) foram incluídos na composição.

O índice seria composto por 86 ativos, com a ressalva de que as ações de EDP Brasil (ENBR3) deixaram sua seleção, uma vez que os papéis foram objeto de oferta pública de aquisição (OPA).

Duas prévias restantes são aguardadas para os dias 16 e 31 de agosto.

Petrobras (PETR4) não tem mais como segurar preço da gasolina, teria dito Prates a Lula

Em reunião realizada na semana passada com o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e com Alexandre Silveira (PSD-MG), ministro de Minas e Energia (MME), o presidente da Petrobras (PETR3)(PETR4), Jean Paul Prates, teria notificado que a estatal tem “pouca gordura”.

De acordo com a apuração da jornalista Natuza Nery, do g1 e da GloboNews, o CEO da petroleira disse que “não tem mais como segurar preço da gasolina”.

Fontes do diretor-presidente da Petrobras reportaram que chegou-se a um limite, que ainda a empresa está saudável, mas, na avaliação de pessoas que estiveram presentes ou ouviram relatos do encontro, o governo federal já se prepara para um cenário eventual de um aumento.

Sabesp (SBSP3): modelo de privatização discutido parece equilibrado a todas as partes, declara XP

A XP Investimentos reiterou sua recomendação neutra para as ações de Sabesp (SBSP3), com preço-alvo de R$ 52,00 por ação.

A revisão sucede a informação de que, na última segunda-feira, 31 de julho, o conselho do PPI (Privatização, Parcerias e Investimentos) do Governo do Estado de São Paulo aprovou os estudos do International Finance Corporation (IFC), órgão ligado ao Banco Mundial, sobre a privatização da companhia. 

O que estima o estudo do IFC?

Detalhamentos apontam que a universalização pretendida pode ser alcançada em seis anos, contra a meta anterior de dez anos.

Além disso, o CAPEX nos próximos dez anos vai aumentar para R$ 66 bilhões (de R$ 56 bilhões). Com esses adicionais, o governo pretende atender mais 10 milhões de habitantes, acelerar a despoluição do rio Tietê (projeto IntegraTietê) e instalar duas usinas dessalinizadoras no litoral do estado.

O governo pretende vender uma participação minoritária, sem tamanho definido ainda, a um parceiro estratégico. De acordo com o governo estadual, um parceiro estratégico deve beneficiar a Sabesp com sua expertise operacional.

O Estado, por sua vez, manteria uma participação na empresa. A possibilidade de o Estado deter uma golden share vai ser definida na próxima fase do processo de privatização, pontuaram analistas.

Dúvidas sobre o modelo regulatório persistem

O modelo regulatório da concessão ainda não foi divulgado. No entanto, Maíra Maldonado, analista da XP Investimentos, escreve que o principal objetivo do governo seria garantir previsibilidade para todas as partes interessadas e aprender com os erros de privatizações do passado.

Discute-se agora se a definição tarifária se daria pelo chamado modelo discricionário (assim são definidas as tarifas da Sabesp atualmente – com RAB, WACC regulatório e Opex, e revisões periódicas) ou pelo modelo “contratual” (semelhante ao modelo de concessões rodovias onde as metas de CAPEX e serviço são definidas para os concessionários e as tarifas são corrigidas).

Com o sinal verde, as negociações com os municípios devem ganhar velocidade. A governança das áreas de concessão, desembolsos e pagamentos para os municípios serão os principais temas a serem abordados, enfatizou Maldonado.

Como analisar de forma geral?

Na opinião da XP Investimentos, o passo não foi exatamente uma surpresa, mas foi importante. A casa vê a sinalização como uma notícia positiva, principalmente se considerado que o processo está em andamento para concluir a venda em meados de 2024.

No entanto, vários assuntos essenciais ainda precisam ser abordados.

Maíra Maldonado escreve que a venda de participação a um sócio estratégico vai chamar a atenção dos investidores para a nova estrutura de governança.