Por Felipe Bevilacqua*
O Pão de Açúcar anunciou uma reorganização societária envolvendo o seu acionista controlador francês, Casino, e a empresa colombiana Éxito na América Latina.
O processo consiste em três etapas: i) oferta pública de ações do GPA (PCAR4) com o objetivo de adquirir o controle da empresa Éxito, que tem capital aberto na bolsa de valores na Colômbia; ii) o controlador, Casino, irá adquirir a totalidade das ações de controle de emissão do GPA atualmente detidas indiretamente pelo Éxito e; iii) migração das ações do GPA para o Novo Mercado, nível mais alto de Governança Corporativa da B3, com a conversão da totalidade das ações preferenciais de emissão do GPA em ações ordinárias à razão de 1 para 1.
E Eu Com Isso?
A notícia é positiva para o Grupo Pão de Açúcar, pois o controlador da empresa está muito endividado e precisando de recursos financeiros. Dessa forma esperamos impacto positivo no preço das ações do GPA (PCAR4) no curto prazo.
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O principal objetivo do Grupo Pão de Açúcar é simplificar a sua estrutura societária e aumentar o nível de governança corporativa, o que é positivo para a liquidez das ações e a base acionária do GPA. O nível de governança corporativa mais e a complexidade da estrutura societária sempre foram problemas do grupo.
Atualmente o Casino tem 18,66 por cento do capital do GPA, mesma participação da Éxito. O Casino tem 55 por cento de participação da empresa colombiana.
Foi criado um comitê especial para avaliar o preço justo das ações da Éxito que foi estipulado na faixa entre 16.000 e 18.000 pesos colombianos, equivalentes de 19,31 a 21,72 reais por ação. A empresa colombiana estaria avaliada entre 8,6 e 9,7 bilhões de reais.
Na prática o Casino estará vendendo parte da sua participação no capital da Éxito e levantando recursos para lidar com o seu alto nível de endividamento.
*Felipe Bevilacqua é gestor especialista em fundos de investimentos na Levante, empresa de recomendações, análises e carteiras de investimentos. Esta coluna é de inteira responsabilidade da Levante e não reflete, necessariamente, a opinião da SpaceMoney.
