Analistas da Genial Investimentos publicaram na última sexta-feira (11) um relatório com análise e projeções de resultados do quarto trimestre de locadoras de veículos como Localiza (RENT3), Movida (MOVI3), Unidas (LCAM3) e Vamos (VAMO3).

Para os analistas, o último trimestre do ano deve ser o melhor para as locadoras. Eles argumentam que, historicamente, com a chegada do fim do ano, também se observa um aumento nos níveis de mobilidade em decorrência do aumento do número de viagens no período de férias.

Além disso, com a diminuição das restrições de mobilidade devido à evolução da vacinação no país, deve-se esperar maiores taxas de ocupação frente aos trimestres anteriores.

Apesar disso, a Genial optou por cortar os preços-alvo de todas as companhias, mas reiterou compra para os papéis.

Localiza (RENT3):

– Preço-alvo antes: R$ 76,00
– Preço-alvo agora: R$ 70,00

Analistas acreditam que o período deve ser mais modesto para a Localiza em termos de crescimento de frota.

Em termos de compra de veículos, a Genial espera que seja o melhor trimestre do ano, porém ainda acredita que o segmento de seminovos deve ter volumes mais baixos de venda.

A estratégia de diminuir a compra de carros em 2020 e 2021 deve começar a ser contornada, estima a Genial, que afirma que a empresa percebeu que os preços dos veículos não devem cair tão cedo.

No RAC (aluguel de carro), analistas esperam um aumento relevante nas tarifas, o que deve equilibrar os volumes menores. No GTF (gestão e terceirização de fretas), a tarifa também deve avançar por conta do descasamento entre oferta e demanda que pode aumentar os preços.

Movida (MOVI3):

– Preço-alvo antes: R$ 23,20
– Preço-alvo agora: R$ 21,00

Como grande exposição ao RAC, a Genial aposta que a companhia vai trazer números fortes no quarto trimestre.

Na parte de GTF, impulsionadas pela incorporação dos ativos da CS Brasil, deve se aguardar uma boa performance do segmento. A Genial entende que a venda dos veículos das empresas incorporadas deve garantir margens elevadas.

No médio-longo prazo, os veículos incorporados devem ser vendidos à preços altos, e seguir os preços crescentes do mercado de seminovos, com o poder de venda da marca Movida.

Outro ponto importante a ser observado: o comportamento do custo, já que em teoria, com a menor idade média da frota dentre as locadoras, a empresa economiza em manutenção.

Unidas (LCAM3):

– Preço-alvo antes: R$ 32,00
– Preço-alvo agora: R$ 28,90

A empresa também deve reportar bons resultados, embora o recebimento de carros continue como um desafio, o que penaliza o envelhecimento da frota continua, diz a Genial.

Analistas esperam que, assim como no último trimestre, os resultados sejam impulsionados pela venda de seminovos.

Além dos volumes maiores, a mudança no mix de carros deve continuar.

Vamos (VAMO3):

– Preço-alvo antes: R$18,50
– Preço-alvo agora: R$ 16,50

Mais uma vez, a Genial espera um resultado robusto da Vamos. O destaque deve ficar no aluguel de caminhões, que deve ser beneficiado pelo aumento de tarifas e volumes maiores.

Analistas estimam uma frota total acima de 25 mil ativos, sendo 20 mil caminhões. Há dúvidas se com a alta de juros a empresa conseguirá entregar os 100 mil ativos até 2025 para seguir no forte ciclo de expansão.

Com mais de 80% dos contratos renovados em 2021 e com os novos ajustes inflacionários, analistas projetam uma receita contratada de mais de R$ 7 bilhões, um crescimento de 120% frente a 2020.

O segmento de seminovos, embora menos representativo no consolidado, deve apresentar bom crescimento.

A escassez de caminhões devido a distúrbios na cadeia logística continua a gerar um descasamento entre oferta e demanda, o que reflete em aumentos significativos nos preços dos veículos.

Além disso, a alta nos juros deve contribuir para o aumento da penetração de caminhões alugados na frota circulante.

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Balanços em breve: compro ações de Localiza (RENT3), Movida (MOVI3), Unidas (LCAM3) e Vamos (VAMO3)?

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