Por Gabriel Codas
Investing.com – O BTG Pactual (SA:BPAC11) divulgou relatório nesta terça-feira mostrando confiança que a Xp Inc (NASDAQ:XP). está preparada para enfrentar a crise. No entanto, o mesmo documento manteve a recomendação neutra e cortou o preço-alvo do ativo de US$ 37 para US$ 24. Os analistas motivam a revisão por um real mais fraco em relação ao dólar, que afeta diretamente o resultado da companhia.
Nesta terça-feira, os papéis eram negociados com alta de 5,3%% a US$ 21,67 às 16h35, enquanto o índice Nasdaq tinha leve ganhos de 0,07%.
Até o momento, a equipe não revisou a premissa de CoE, que permanece em 11,5 (nominal em real). A preços atuais, eles enxergam XP sendo negociado em 55xPE20 e 37xPE21. Mas, apesar de uma franquia de investimentos exclusiva no Brasil, um forte saldo de caixa e uma excelente posição para superar operacionalmente em tempos difíceis, múltiplos de avaliação permanecem elevados. Então, apesar de serem fãs da história, por enquanto continuam neutros.
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Os analistas destacam que XP divulgou resultados surpreendentes do 4T19 em 17 de março. Foi a última empresa do universo de cobertura a reportar seus números e, portanto, a única cujas estimativas não foram atualizadas para incorporar o quarto trimestre.
Em circunstâncias normais, provavelmente as estimativas seriam elevadas devido a um final tão forte no ano. Porém, dados os grandes impactos econômicos do COVID-19, foi necessário reduzir as estimativas e preço-alvo.
Passado o 1º trimestre, a equipe acredita provavelmente foi um trimestre muito sólido, apesar de um possível impacto no AuC, que espera que caia na base trimestral devido à queda no segmento de ações. Mas, embora o AuC provavelmente tenha caído, as atividades de negociação nos mercados de ações e de futuros atingiram máximos históricos. A B3, por exemplo, deve reportar seu melhor trimestre de todos os tempos. A expectativa é que a XP entregue um trimestre forte também. Mas os resultados devem diminuir a partir do segundo trimestre.
