Por Gabriel Codas
Investing.com – Na primeira hora da jornada desta segunda-feira na bolsa paulista, as ações do Carrefour (SA:CRFB3) Brasil operam com forte valorização, depois da companhia informar no final de semana a compra de 30 lojas do Makro no Brasil por um total de R$ 1,9530 bilhão.
Assim, por volta das 10h50, as ações tinham ganhos de 5,45% a R$ 22,83.
Entre as 30 lojas, 22 são próprias e oito, alugadas. O Grupo Carrefour (SA:CRFB3) Brasil informou ainda que pretende converter a bandeira das novas lojas para Atacadão no período de 12 meses após o fechamento da transação, e que espera que as vendas aumentem em mais de 60% e que a estrutura de custos seja otimizada.
A XP Investimentos avalia, uma vez aprovada a aquisição, um múltiplo implícito de EV / Receita Líquida de 0,8x vs. 0,6x para as ações do Carrefour (SA:CRFB3), atualmente. Com isso, estimam que a transação levaria o endividamento da empresa para um nível ainda confortável de 0,8x dívida líquida / EBITDA no 1T20 (vs. 0,3x na nossa projeção atual).
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Os analistas destacam que a aquisição acelera o plano de expansão do Atacadão (SA:CRFB3) e aumenta a capilaridade da bandeira em praças em que a marca tem menor presença, como o estado do Rio de Janeiro (7 lojas) e a região nordeste (8 lojas).
Para eles, os resultados sugerem que a transação reduziria o lucro da companhia em 1,7% em 2020, principalmente em função do resultado operacional ainda não normalizado e da aceleração do ritmo de conversões (estimada em 23 em 2020 e 7 em 2021). Entretanto, esperam um impacto positivo de ~1,5% entre 2021 e 2023, resultado da melhora no faturamento das lojas e da normalização da rentabilidade.
De acordo com o fato relevante, as 30 lojas, que somam 165.000 m² de área de venda, apresentaram em 2019 vendas brutas de aproximadamente 2,8 bilhões de reais e possuem grande complementaridade geográfica com as lojas já existentes do Atacadão (SA:CRFB3).
“A transação permitirá ao Atacadão expandir sua presença em particular no densamente povoado Estado do Rio de Janeiro (7 lojas) e na região Nordeste (8 lojas). As novas lojas somam-se às 187 lojas já existentes do Atacadão que continuará com seu forte crescimento orgânico”, disse o Grupo Carrefour (SA:CRFB3) Brasil.
Segundo o fato relevante, a conclusão da transação está condicionada ao cumprimento de determinadas condições, incluindo, especialmente, o acordo dos proprietários das lojas alugadas e a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
