A Cosan informou ontem (23) que sua subsidiária de lubrificantes, a Moove, assinou um acordo para adquirir a PetroChoice (PC) da Stryker por US$ 479 milhões.
A PetroChoice (PC) distribui e comercializa mais de 240 milhões de litros de lubrificantes anualmente sob a Mobil e outras marcas em 25 estados dos EUA por meio de mais de 50 centros de distribuição. A PC também possui duas plantas de mistura de lubrificantes e, conforme o BTG Pactual, aumenta substancialmente a representatividade do mercado dos EUA para a Moove.
Em relatório, o BTG ressaltou que a administração da Cosan reforçou recentemente suas intenções de listar todas as suas subsidiárias em algum momento. Após abertura de capital da Rumo e da Raízen, esse processo deve acontecer gradativamente à medida que os negócios amadurecem e ganham a escala necessária.
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Quintou
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"Acreditamos que a aquisição da PC é um passo importante nessa direção para a Moove. Ela potencialmente adiciona US$ 70 milhões de Ebitda à Moove (assumindo margens semelhantes), aproximando-a de se tornar um negócio de Ebitda de R$ 1 bilhão. Junto com o Compass, achamos que o IPO da Moove pode vir em alguns anos".
Segundo o banco, o crescimento acelerado da Cosan em tempos de aumento do custo de capital parece ter pesado no desempenho do preço das ações recentemente.
Porém, o BTG acredita que as recentes decisões de alocação de capital da administração reforçam a racionalidade ao mesmo tempo em que o balanço patrimonial da companhia parece preservado. Assim, o BTG recomenda compra dos papéis da Cosan e preço-alvo de R$ 39.
