As ações da Embraer (EMBR3) na bolsa de Nova York, sob ticker ERJ, já subiram 81% nos últimos seis meses, mas o Santander acredita que ainda tem espaço para mais crescimento.
O banco mantém uma visão positiva sobre a ação, baseado na combinação de crescimento do EBITDA da Embraer (CAGR de 34% em 2024-26) e geração de FCF (yield de 6% em 2024-25).
Além de melhorias na Aviação Comercial nos próximos anos, apoiadas por ganhos de escala após o aumento de volume e uma recuperação gradual dos preços.
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"Nossa visão construtiva para o principal avião de transporte militar da empresa — o C-390 Millennium — que pode obter mais pedidos de diferentes forças militares ao redor do mundo, já que a adoção da aeronave por diferentes nações deve gerar mais pedidos, dado que as Forças Armadas aliadas geralmente buscam interoperabilidade", afirmaram os analistas do banco.
Considerando o cenário macroeconômico e os últimos resultados da empresa, o banco reduziu a expectativa de EBITDA para 2024-25 em 4%.
O preço-alvo do ativo foi reduzido de US$ 38,00 para US$ 37,00, mas a recomendação de compra foi mantida. "Vemos as ações da ERJ sendo negociadas a 8,5x EV/EBITDA estimado para 2024 e 6,9x para 2025 (vs. sua média histórica de 10,1x nos últimos 10 anos)", diz o relatório.
Nesta quarta-feira (5), as ações da empresa recuavam 0,77% na bolsa de Nova York, a US$ 28,39, por volta de 10:47.
