Por Leandro Manzoni, da Investing.com – A JHSF (BVMF:JHSF3) divulgou nesta segunda-feira (11) resultado prévio operacional sólido para o segundo trimestre de 2022, segundo os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Bruno Tomazetto do BTG Pactual (BVMF:BPAC11) em relatório distribuído a clientes hoje. Apesar da queda nas vendas em incorporação, os resultados em shopping center, hotelaria, restaurantes e aeroporto foram fortes.

Na visão do BTG, o menor volume em incorporação já era esperado, devido ao "declínio de vendas do Complexo Boa Vista" (que foi de R$ 154 milhões) e a "um cenário macroeconômico difícil". No total, as vendas em incorporação totalizaram R$ 417 milhões, queda anual de 10,3%.

No segmento de shopping centers, o varejo de luxo alavancou os números com um crescimento expressivo de 65% sobre o segundo trimestre de 2019 (alta de 43% em relação ao mesmo período do ano passado), com as vendas totais em R$ 1,03 bilhão.

A taxa de vacância caiu 1,3 ponto percentual em relação ao ano passado, terminando o semestre em apenas 2,6%. Já os custos de ocupação dos varejistas ficaram em 8,6% do valor das vendas, queda de 1,6 ponto percentual ante o segundo trimestre de 2021 e 80 pontos-base em relação ao mesmo período de 2019.

Já a ocupação em hotéis foi 48%, alta anual de 13 pontos percentuais e de 570 pontos-base em relação aos níveis pré-pandêmicos, enquanto o número de couverts nos restaurantes e do ticket médio tiveram um crescimento respectivos de 43% e de 30% em relação a abril e junho de 2019. "Além disso, Catarina Airport continuou escalando operações, com decolagens e aterrissagens crescendo anualmente 87% e o volume de venda de combustíveis de aeronaves subindo 309% anualmente.", destacaram os analistas.

Com isso, o BTG reitera recomendação de "Compra" com preço-alvo em R$ 9,00, potencial de alta de 58,2% nos próximos 12 meses. "Temos uma recomendação de Compra em JHSF, por ela oferecer uma ótima posição em consumo de alta-renda (resiliente em meio a um cenário macro difícil) e é negociado em um valuation atraente (0,6x P/NAV)", pontuaram os analistas.

As ações da JHSF encerraram o pregão de hoje com queda de 2,29% a R$ 5,56, em linha com o tombo do Ibovespa de 2,2%.

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