A Mater Dei (MATD3) informou, na última quinta-feira (30), que celebrou contrato em que se comprometeu a vender a totalidade da sua participação, equivalente a 70% do capital social, no Hospital Porto Dias, em Belém. O valor da operação é de R$ 410 milhões.
“A operação reforça a disciplina financeira da companhia, através do ajuste de portifólio em um momento de desafios do setor, diminuindo a exposição a riscos e fortalecendo a posição de caixa com uma melhora no contas a receber, capital de giro e endividamento”, disse a empresa em comunicado.
Análise
Para o Itaú BBA, a notícia indica melhores tendências de fluxo de caixa à frente, mas com uma grande mudança na trajetória de expansão.
"Observamos que a indústria hospitalar como um todo enfrenta desafios devido à pressão da maioria dos planos de saúde, com prazos de pagamento mais longos e glosas nos últimos trimestres, e a Mater Dei não foi exceção", afirmaram os analistas Felipe Amancio, Lucca Generali Marquezini e Vinicius Figueiredo.
O banco afirmou que a transação é positiva em termos de perspectivas de fluxo de caixa futuro, já que os desafios financeiros enfrentados pelos operadores de planos de saúde menores podem levar algum tempo para se ajustarem e para que os retornos dos prestadores de serviços na região se recuperem.
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Quintou
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"Isso também significa uma mudança significativa na estratégia da empresa para expansão de capacidade pelo Brasil, retirando um plano de expansão mais amplo e focando principalmente nos estados de Minas Gerais e Bahia", escreveram.
Neste sentido, o BBA indica que a empresa agora terá um balanço mais confortável para projetos greenfield e outras aquisições potenciais.
Em termos de indicadores, o Hospital Porto Dias gera um EBITDA de aproximadamente R$ 130 milhões, o valor da transação (R$ 780 milhões por 100% da participação) implicaria um múltiplo EV/EBITDA de 6x, que não está distante dos atuais ~6-7x da empresa, segundo a análise.
O BBA tem recomendação de compra na ação MATD3, com preço-alvo de R$ 13,00, uma potencial alta de mais de 150% se considerado o preço atual da ação.
Nesta sexta-feira (31), os papéis ordinários da empresa recuavam 0,20%, a R$ 5,02, na abertura de mercado (por volta de 10h15, no horário de Brasília).
