Por Ana Julia Mezzadri
Investing.com – Em sua carteira recomendada Top 10 de julho, a Necton adota uma posição de maior cautela, assumindo que os níveis de preços dos ativos já incorporam um cenário de rápida recuperação e retomada das rentabilidades das companhias. Para o mês de julho, a corretora trocou Raia Drogasil (RADL3) por Via Varejo (VVAR3).
Em junho, a carteira na Necton teve rentabilidade de 7,78%, contra 8,76% do Ibovespa.
Em relação à Via Varejo, a Necton vê como pontos positivos o processo de digitalização pelo qual a companhia está passando, o que contribuiu para sua forte performance na bolsa desde o início do ano, de 41,2%; e o recente follow-on de R$ 4,45 bilhões, precificado a R$ 15, que deve dar fôlego para reduzir a pressão de caixa no curto prazo e garantir novos investimentos. Além disso, há a mudança na governança da empresa, com a retomada da família fundadora no comando após a saída do grupo Pão de Açúcar no ano passado.
Além disso, compõem a carteira recomendada Banco do Brasil (BBAS3), JBS (JBSS3), Porto Seguro (PSSA3), ETF Small Caps (SA:SMAL11), Vale (VALE3), Banco Bradesco (SA:BBDC4) (BBDC3), Instituto Hermes Pardini (PARD3), BR Distribuidora (BRDT3) e B3 (B3SA3), cada uma com 10% de participação.
A Carteira de Dividendos, por sua vez, é composta por BTG Pactual BPAC11), Porto Seguro, Bradesco, Klabin (KLBN4) e EDP Energias (ENBR3), cada uma correspondendo a 20% da carteira. Em junho, a carteira teve rendimento de 2,79%, contra 9,95% do Índice Dividendos.
A Carteira Small Caps, finalmente, contém Sinqia (SQIA3), Hermes Pardini, Anima (SA:ANIM3) Educação (ANIM3T), IMC (SA:MEAL3)e Bradespar (BRAP4), também cada uma a 20%. Em relação ao mês anterior, as trocas foram a substituição de Sanepar (SAPR11) e Marfrig (MRFG3) por Anima Educação e Bradespar. A Anima foi escolhida por, na visão da Necton, ter potencial para reduzir o “gap” de rentabilidade frente a seus concorrentes; enquanto o Bradespar deve ser puxado pela forte performance da Vale, mas oferece o bônus de ter avaliação descontada em relação á Vale.
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Em junho, a performance da carteira Small Caps da Necton foi de 8,18% contra 14,15% do Índice Small Cap.
Previsão Macroeconômica
Em relação ao cenário macroeconômico, André Perfeito, economista-chefe da Necton, destacou sobre o mês de junho mais um corte na taxa Selic pelo colegiado do Banco Central, de 3% para 2,25% – o COPOM indicou ainda que mais um corte pode estar por vir, podendo chegar, na análise da corretora, a 2% em agosto. A queda na taxa básica indica que o câmbio deve piorar. A Necton espera o dólar a R$ 5,90 para o final de 2020, sem grande diferença para 2021.
Outra posição da Necton é que, dadas as restrições orçamentárias existentes e a orientação liberal do ministro Paulo Guedes, o conjunto de suporte à economia deverá ser restrito, enquanto tenta ancorar as expectativas de longo prazo para que os juros longos não mudem. Um fator de preocupação para a corretora é a reabertura econômica após os bloqueios causados pela Covid-19 que, na perspectiva da Necton, está sendo feita de maneira precipitada, o que fará com que os governos estaduais precisem rever suas estratégias em breve. Como consequência, isso irá reforçar o pessimismo em relação à retomada econômica e a piora de indicadores.
Em relação à inflação, a expectativa é que permaneça baixa como consequência da frágil atividade e feche o ano em torno de 1,4%.
Considerando o cenário, a recomendação de alocação para títulos públicos para julho da Necton é de 75% em Tesouro Selic e 25% em Tesouro IPCA.
