A Localiza (RENT3) anunciou um follow-on com emissão de 60 milhões de ações, aumentando potencialmente para até 67,5 milhões de ações (6-7% do número atual de ações) para um valor total de aumento de R$ 4 a R$ 4,5 bilhões com base no preço de fechamento de ontem (R$ 66,64).
O bookbuilding está previsto para ser concluído no dia 26 de junho, quando será determinado o preço por ação. As novas ações começarão a ser negociadas em 29 de junho.
O Goldman Sachs destacou que a alavancagem da Localiza está atualmente em 3,2x, perto do limite máximo da faixa histórica de 2,1-3,3x desde 2016 (quando o atual ciclo de crescimento começou).
O banco modelou a alavancagem em 2,9x no final deste ano sem assumir um aumento de capital, abaixo dos níveis atuais, o que pode sugerir que o follow-on não seria necessário para conter a alavancagem, a menos que a empresa veja espaço para acelerar ainda mais o crescimento.
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A companhia mencionou no comunicado que o capital adicional será usado principalmente para expansão da frota, expansão da rede de lojas e telemática.
Segundo o GS, tal aumento de capital, se concluído, reduziria a alavancagem em 0,4x considerando uma estimativa de EBITDA em 2023 de R$ 11 bilhões. Por fim, o Goldman pontuou que o valor de R$ 4 – R$ 4,5 bilhões seriam suficientes para comprar 50 mil carros, 8% da frota atual da Localiza.
O GS mantém sua recomendação de compra na ação, com preço-alvo de R$ 85,40, projetando um upside de 28,2% na ação.
Ipê Investimentos
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