As ações da Vale (VALE3) acumulam queda de 24% desde o início deste ano e a Genial Investimentos acredita que os papéis da mineradora estão baratos demias para serem ignorados pelos investidores.
Seguindo uma análise de sensibilidade usando como base a curva do Minério 62% Fe para o fim de 2023E, e retirando -US$5/t a cada ano, a fim de manter uma curva de preços descendente ao longo dos anos, a casa de análise enxerga que o preço de tela negocia com desconto em relação ao seu valor justo.
Com uma sensibilidade alta para o preço no final de 2023E, a curva futura inteira se desloca na mesma direção do teste da Genial, perpetuando esse spread, e assim, causando uma grande variação nos preços para os diferentes cenários.
Os analistas da instituição pontuam ainda que, para chegar no patamar de preço que atualmente a Vale está negociando, o dólar teria que se manter sempre abaixo de R$ 5,00 e o minério chegar a US$ 90 ao final de 2023, e ir decaindo US$5/t todo ano até atingir a curva de longo prazo em US$65/t ao final de 2028.
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Data em que, praticamente todos os analistas de mercado olham para esse final de curva entre US$75-80/t.
"Nas nossas contas, mesmo com um minério estável no valor de US$75/t, que representa apenas o último ano do nosso valuation, ainda existiria um potencial upside vs. o preço de negociação atual das ações, mesmo após a queda significativa do dólar", pontuam os analistas da instituição.
Para a Genial, o preço atual da mineradora reflete um pessimismo exagerado por parte do mercado em relação à demanda de minério da China.
A instituição reitera sua recomendação de compra para VALE3, com preço-alvo ajustado em R$ 83,00 (de R$ 87,50 antes).
Ipê Investimentos
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