O Safra reiterou sua recomendação de compra para as ações preferenciais de Petrobras (PETR4), com preço-alvo de R$ 38,00, após a companhia anunciar números de produção do quarto trimestre, que vieram em linha com expectativas de seus analistas e conforme o guidance da empresa.
Para o banco, preços mais altos devem compensar a queda sequencial de volumes no trimestre e, assim, EBITDA ajustado deve ser R$ 64,5 bilhões no quarto trimestre, além de lucro líquido de R$ 25,3 bilhões, positivamente impactado por itens não recorrentes.
A companhia divulgou em novembro passado seu novo plano estratégico de cinco anos, que incorporava uma curva de produção mais alta e maior investimento, e mantém foco em campos de águas profundas e ultraprofundas.
A Petrobras (PETR4) também atualizou a política de dividendos, que define um dividendo mínimo anual de US$ 4 bilhões (6% de rendimento a preço atual) enquanto o preço médio do Brent estiver acima de US$ 40 por barril, e deixa a porta aberta para pagamentos adicionais.
Os pagamentos passarão a ser trimestrais, e iguais para ambas as classes de ações (ordinárias e preferenciais)
Eles poderão ser equivalentes a 60% do fluxo de caixa operacional menos capex (agora incluindo o pagamento de bônus da rodada de licitações) enquanto a dívida bruta estiver abaixo de US$ 65 bilhões e houver lucro acumulado positivo.
A Petrobras (PETR4) também prevê dividendos extraordinários independentemente do nível de endividamento, desde que preservada a sustentabilidade financeira da empresa.
O Safra vê ambos os anúncios de forma positiva e, num cálculo preliminar, estima uma alta potencial de cerca de 10% ao nosso preço-alvo atual com a incorporação do novo plano de negócios.
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Veja as vantagens e desvantagens de se investir em PETR4, segundo o Safra:
Vale a pena investir em PETR4?
– Sólida geração de fluxo de caixa;
– Seu plano estratégico é um bom sinal e indica que a empresa vai concentrar esforços em seus principais direcionadores de valor.
Quais os riscos ao investir em PETR4?
– A Petrobras é uma empresa estatal e não vemos uma privatização em andamento no curto prazo;
– Risco de ingerência politica.
– Outra greve de caminhoneiros também é uma preocupação e não se reflete em nosso preço-alvo de PETR4.
