Semana terá Copom, atividade do BC, Caged, relator da Previdência, Fomc e Ibovespa perto dos 100 mil

A semana começa com o presidente Jair Bolsonaro nos Estados Unidos, em visita oficial que deverá render mais fotos que negócios efetivos, desviando um pouco as atenções da reforma da Previdência, que começa a tramitar na Câmara. O presidente da Casa, Rodrigo Maia (DEM-RJ), espera que o projeto seja votado até o fim de maio, mas ainda será preciso definir pontos importantes, como o relator do texto na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ). Os deputados vão esperar, porém, a chegada do projeto de reforma dos militares para garantir que ninguém vai escapar das mudanças e evitar um desgaste com os eleitores.

Já nos mercados, a expectativa é com o Índice Bovespa perto dos 100 mil pontos. Na sexta-feira, o principal indicador do mercado brasileiro fechou em novo recorde, aos 99.136 pontos, e pode superar a barreira psicológica nesta semana, dependendo do avanço da reforma da Previdência.

BC deve mostrar atividade ainda fraca

No campo econômico, a semana começa quente, com o Banco Central (BC) divulgando seu Índice de Atividade Econômica (IBC-Br) de janeiro. A expectativa do mercado é de uma queda de 0,2% no mês e crescimento de 0,3% sobre o mesmo mês de 2018.

O banco Credit Suisse trabalha com uma queda do IBC-BR de -0,2% no mês e um crescimento de 1% sobre o mesmo mês do ano passado. Em dezembro, o índice havia subido 0,2% no mês e 0,2% em 12 meses. A melhora, segundo o CS, acompanha os indicadores recentes da economia, como a produção industrial, que teve uma contração menor em janeiro, de -2,3%, do que em dezembro, com -3,6%. Já as vendas do varejo ampliado cresceram 3,5% em janeiro, ante 1,7% em dezembro. “Se nossas projeções se confirmarem, o IBC-Br vai reforçar as indicações de que a economia real continua a crescer a um ritmo bem gradual”, diz o CS. O Bradesco espera queda de 0,2%, refletindo o desempenho negativo da indústria e dos serviços no período. O Banco Safra trabalha com queda de -0,4% no mês e alta de 0,7% em 12 meses.

Primeiro Copom de Campos Neto

Na terça-feira começa a reunião de dois dias do Comitê de Política Monetária (Copom), que definirá a taxa de juros básica Selic. A reunião termina na quarta-feira à noite e será a primeira sob comando do novo presidente do BC, Roberto Campos Neto, indicado pelo ministro da Economia, Paulo Guedes. Não se esperam, porém, grandes movimentos e o Copom deve manter os juros em 6,5% ao ano. As atenções estarão no texto do comunicado que acompanha a decisão, e que pode dar alguma pista dos próximos passos do BC e como o novo presidente vê os cenários externo e interno. O CS espera que o Copom mantenha os juros, apesar do aumento da inflação recente por conta da alta do dólar e do petróleo no exterior. O Safra espera juros também em 6,5%. Já o Bradesco espera manutenção da taxa Selic em 6,5%, mas acredita que o BC deverá alterar marginalmente alguns vetores do seu balanço de riscos para o cenário prospectivo de inflação, considerando-o mais simétrico.

Caged e Arrecadação federal

Dois eventos devem ser os focos da semana, diz o Banco Votorantim: a reunião do Copom – que deve manter os juros estáveis e indicar os próximos passos de política – e a nomeação do relator da reforma da Previdência na CCJ da Câmara. No âmbito econômico, destaque para o índice de atividade do BC, a arrecadação federal e os dados de emprego do Cadastro Geral de Emprego e Desemprego (Caged), ambos relativos a janeiro, sem data definida. Na terça-feira, a Fundação Getulio Vargas (FGV) divulga a segunda prévia do IGP-M de março.

Fomc define juros nos EUA e BoE no Reino Unido

No exterior, a agenda econômica é relativamente vazia. Nos EUA, o destaque será a reunião do Comitê de Mercado Aberto (Fomc) do Federal Reserve (Fed, banco central americano) que deve manter os juros estáveis nos EUA. A reunião começa na terça e termina na quarta-feira, como o Copom, mas a decisão nos EUA sai mais cedo, no meio da tarde. Os juros devem permanecer entre 2,25% e 2,50% ao ano.

O Bradesco acredita que o banco central americano trará, em seu comentário sobre a decisão, um tom ainda mais cauteloso acerca da evolução da economia do país, o que deve reforçar o cenário do banco, de estabilidade da taxa de juros neste ano. Já as leituras preliminares dos índices PMI da indústria de transformação referentes a março deverão reforçar a avaliação de atividade global fraca nesse primeiro trimestre.

Na Europa, o foco ficará nos índices de gerentes de compras (PMIs), que antecipam a atividade econômica, além de números de confiança da região na terça-feria e a reunião do Banco da Inglaterra (BoE) na quinta-feira.

Será importante saber a posição do BoE depois que o Banco Central Europeu (BCE) revisou para baixo suas projeções de crescimento da região e prorrogou os incentivos para os bancos. Além disso, o BoE enfrenta as dificuldades criadas pela saída do Reino Unido da União Europeia. Na semana passada, a primeira-ministra Theresa May saiu mais enfraquecida após ser derrotada em sua proposta de aprovar no Parlamento um acordo para o Brexit com algumas concessões. Mas conseguiu pelo menos evitar uma saída drástica conseguindo uma autorização para negociar um adiamento do Brexit. Na Ásia, a principal divulgação deve ser a inflação no Japão.

Segue sendo muito complicado estimar o comportamento de curto prazo dos mercados de risco no Brasil e exterior diante de todas as situações que podem ocorrer. O Brexit segue difícil com
Theresa May tendo que discutir uma terceira minuta de acordo com a União Europeia, com boas chances de ser negado pelo parlamento britânico. Pelo menos a possibilidade de uma segunda consulta sobre o Brexit foi rejeitada no parlamento. Então a situação fica
sendo de aceitar uma terceira minuta ou sair da União Europeia sem acordo, o que parece pouco provável.

Com os EUA, não temos mais informações sobre o andamento das negociações com a China. O que temos são declarações do secretário do Tesouro Mnuchin de ter mantido contato com Lighthizer
e o ministro Liu da China e que as negociações devem ser fechadas nas próximas semanas. Donald Trump aguarda uma definição do Brexit para negociar com o Reino Unido e a União Europeia. Aparentemente a situação está sendo bem encaminhada.