A Smart Fit (SMFT3) anunciou a aquisição da Velocity, o maior estúdio de spinning fitness do Brasil (82 unidades, 72 franquias), por R$ 183 milhões. O pagamento será realizado em três parcelas: R$ 160 milhões pagos no fechamento; R$ 10 milhões pagos do terceiro ao sexto aniversário do fechamento; e R$ 10 milhões, a serem pagos sujeitos ao cumprimento de certas condições e metas.
Nos últimos 12 meses até abril de 2024, a Velocity registrou uma receita de R$ 36 milhões e um lucro líquido de R$ 10 milhões. Para o Santander, a aquisição estratégica positiva de M&A (fusões e aquisições) reforça o segmento de estúdios da rede e a proposta de valor do Total Pass.
Apesar da receita da Velocity ser apenas 1% da Smart Fit, e o preço de R$ 183 milhões representar 1% do valor de mercado da empresa (P/E implícito de ~18x, 24% abaixo do P/E de 24x da SMFT), o banco vê uma relevância no potencial do negócio. “Acreditamos que a alta rentabilidade da Velocity fortalece a atratividade do negócio (margem líquida de 28%), já que é principalmente um negócio de franquia”, afirma o banco.
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A aquisição deve gerar sinergias operacionais e de marketing, além de aumentar as oportunidades de cross-selling, na visão do Santander. Mais importante ainda, a casa de análise acredita que isso pode elevar a importância vertical dos estúdios dentro do modelo de negócios da Smart Fit e melhorar a oferta do Total Pass.
A companhia é uma das principais escolhas do banco no setor de varejo do Brasil. No entanto, a aquisição da Velocity deve ter um impacto menor no curto prazo. A recomendação do Santander é de compra, com preço-alvo de R$ 32,00. Nesta terça-feira (16), as ações ordinárias da Smart Fit subiam 1,52%, a R$ 23,37, por volta de 15:40 (horário de Brasília).
