Por Gabriel Codas
Investing.com – As ações da Ultrapar (SA:UGPA3) operam com forte queda na sessão desta quinta-feira na bolsa paulista, depois da divulgação do balanço do quarto trimestre. O conglomerado fez uma baixa contábil de R$ 593 milhões referente ao valor recuperável de ativos de seu negócio de drogarias, a Extrafarma, o que pesou no resultado do grupo no quarto trimestre, com prejuízo de R$ 268 milhões.
Desta forma, por volta das 17h00, os papéis perdiam 7,88% a R$ 21,98. Excluindo efeitos não recorrentes, a Ultrapar (SA:UGPA3) teve lucro ajustado de R$ 133 milhões entre outubro e dezembro.
Na visão do BTG Pactual (SA:BPAC11), os resultados tiveram uma mistura muito forte, com melhores custos na Oxiteno, iniciativas de crescimento na Ultracargo e estabilização da Extrafarma, que devem gerar pequenos impactos positivos nas estimativas para 2020, embora os analistas tenham o receio que elas possam ser novamente totalmente compensadas por um cenário cada vez mais cauteloso na Ipiranga.
Nesse caso, as estimativas e classificações consolidadas permanecem em vigor. À medida que a companhia continua ajustando sua alocação de capital para um cenário de menor retorno, o crescimento permanece praticamente ausente, pelo menos enquanto a Ultrapar (SA:UGPA3) aguarda um cenário macro mais favorável. Desta forma, a equipe enxerga a avaliação da companhia como justa.
A baixa contábil refere-se a um ajuste no ágio da aquisição, explicou a companhia do relatório de resultados. A Ultrapar (SA:UGPA3) explicou ainda que deixou a estratégia de expansão acelerada da Extrafarma em diversas regiões para uma consolidação em locais de maior rentabilidade.
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O resultado operacional do grupo, medido pelo Ebitda ajustado —que desconsidera efeitos de baixas contábeis— foi de 969 milhões de reais, alta de 20% sobre um ano antes. Analistas, em média, esperavam Ebitda de 925 milhões de reais para a Ultrapar (SA:UGPA3) no quarto trimestre, segundo dados da Refinitiv.
Em termos líquidos, porém, o Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de impostos, juros, depreciação e amortização) mostrou queda de 70%, para 267,7 milhões de reais.
A receita líquida da Ultrapar (SA:UGPA3) no trimestre somou 23,66 bilhões de reais, aumento de apenas 1% sobre um ano antes, refletindo o desempenho de seu principal braço de negócios, a rede de postos de combustíveis Ipiranga.
A Ultrapar (SA:UGPA3) fechou 2019 com dívida líquida de 8,7 bilhões de reais, o equivalente a 2,87 vezes o Ebitda ajustado, ante 8,6 bilhões em 30 de setembro, ou 2,72 vezes o Ebitda ajustado.
Com Reuters
