O BTG Pactual traçou uma série de análises sobre empresas do setor de distribuição de combustíveis. O banco apresenta uma visão abrangente das margens de lucro, perspectivas futuras e desafios enfrentados por companhias como Vibra (VBBR3), Raízen (RAIZ4) e Ultrapar (UGPA3) durante o primeiro trimestre de 2024.
Raízen (RAIZ4)
O BTG observa que, após um início de 2023 desafiador, o primeiro trimestre de 2024 da Raízen promete margens mais saudáveis, semelhantes às do segundo semestre de 2023.
"Com a redução da competitividade do diesel russo e um mercado mais equilibrado, a RAIZ4 desponta como nossa preferida do setor, com múltiplos atrativos e uma estratégia assertiva", disse o banco.
O BTG espera que a empresa supere seus pares, com uma margem EBITDA (lucro antes juros) acima da média do mercado.
Apesar de vendas e preços abaixo do esperado em seu segmento de A&E (Álcool e Energia), a estratégia atual em relação ao etanol é considerada acertada pelo BTG, com expectativas de margens melhores no futuro próximo.
Vibra (VBBR3)
Na visão do BTG, a Vibra enfrenta desafios relacionados à disponibilidade reduzida de diesel importado e à necessidade de uma recuperação sustentável da participação de mercado.
O banco destaca a importância do processo de redução do número total de postos de gasolina como fundamental para apoiar essa recuperação.
Apesar das margens esperadas abaixo da média do mercado, o BTG sugere que o downside é limitado, com potencial de estabilização e crescimento futuro.
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Ultrapar (UGPA3)
Quanto a Ultrapar, o BTG afirma que a empresa continua entregando resultados robustos, principalmente devido a uma reestruturação bem-sucedida, incluindo mudanças estratégicas na Ipiranga e ventos favoráveis no negócio de distribuição de GLP.
"Apesar da expectativa de uma desaceleração no ritmo de expansão das margens, a empresa mantém uma posição sólida no mercado, com perspectivas positivas para o futuro", disse o BTG.
O banco espera uma alta de 34% no EBITDA da empresa no primeiro trimestre de 2024, com R$ 1,4 bilhão apurado.
Nesta sexta-feira (26), as três ações apresentam alta em suas cotações. Por volta das 12:00, a VBBR3 registrava 3,29% de crescimento a R$ 23,53, a RAIZ4 alta de 0,98% a R$ 3,09, enquanto a UGPA3 subia 0,61% a R$ 26,47.
