Por Gabriel Codas
Investing.com – A XP Investimentos divulgou relatório nesta quarta-feira atualizando as estimativas para as ações da Locaweb Servicos De Internet SA (SA:LWSA3), que tem recomendação de compra e preço-alvo em R$ 55,00, além de retomar a cobertura de Positivo Informática (SA:POSI3), com recomendação Neutra e alvo em R$ 6,00.
No caso da Locaweb, a equipe destaca que os ativos tiveram alta de 153% desde o início da cobertura, principalmente devido à aceleração das tendências de crescimento do comércio eletrônico no Brasil.
Com isso, os analistas destacam as estimativas de consenso de mercado sendo revisadas positivamente e uma reavaliação de múltiplos significativa, também suportada por uma maior liquidez do papel. A corretora vê dois temas principais em andamento: E-commerce: Esperando que o segmento represente 30% das vendas em 2021 (21% em 2019); e M&A: A empresa possui um pipeline de potenciais aquisições robustas e ainda carrega os R$ 400 milhões em caixa levantados no IPO exclusivamente para esse fim.
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As ações continuam oferecendo uma combinação de crescimento forte (com rentabilidade) e perfil defensivo. Embora os múltiplos pareçam altos, com as negociando em 9,0x EV/Receita em 2021 (vs. aproximadamente 11x para competidores globais de SaaS), os analsitas esperam que o crescimento da Locaweb ultrapasse o de seus principais pares globais.
Já para a Positivo, as ações caíram 50% no acumulado do ano, refletindo principalmente as preocupações dos investidores em relação ao cenário macroeconômico, após o surto de COVID-19, bem como uma depreciação do real frente ao dólar (90% do CPV da Positivo).
Os principais pilares da tese são o cenário econômico mais desafiador, que provavelmente impactará negativamente o crescimento de receita e a visibilidade geral dos contratos públicos (25% da receita) permanece moderada.
O preço-alvo de R$ 6,00 por ação reflete uma perspectiva mais suave para crescimento e margens. Embora estimem um crescimento médio anual de 60% entre 2019-22 no lucro líquido, XP agora vê as ações negociando em um múltiplo justo de 13,1x 2021e P/L e, portanto, um potencial de alta limitado dos níveis atuais.
